美國如何利用其黃金儲備重塑經濟
一位經濟學家表示，大量黃金和白銀流入美國，再加上有關將國家黃金儲備貨幣化的討論，可能對消費者、美國及全球經濟產生更廣泛的影響。
拜羅伊特大學經濟學榮譽教授、《繁榮與蕭條報告》出版商托爾斯滕·波萊特（Thorsten Polleit）在接受Kitco News採訪時表示，由於銀行正在建立庫存以對沖關稅風險，美國出現大量實體黃金和白銀流入並不令人意外。他補充說，儘管對黃金和白銀徵收關稅的風險很低，但這仍然足以要求銀行和投資者採取主動行動。
然而，從長遠影響來看，波萊特表示，美國黃金和白銀儲備的增加，以及政府對自身儲備的重新關注，可能會提高人們對這兩種貴金屬與美元一起被認可為貨幣的預期。
他補充說，使用黃金和白銀作為硬通貨與美元結合可以解決通貨膨脹，而通貨膨脹已成為經濟的一大威脅。不過，他補充說，在這種情況下，黃金和白銀的價格必須高得多才能適應美國經濟的規模。
波萊特解釋稱，美國債務不可持續的增長已經將聯準會和法定貨幣推到了極限。
他說：“展望未來，聯準會不能再像過去那樣靈活行事。” “例如，如果發生危機，美聯儲可以打開閘門，注入新資金來支持經濟。現在它不能再這樣做了，因為這會推高通膨。我們開始意識到，美聯儲不能再簡單地出手相救了。”
波萊特表示，聯準會拯救美國經濟的舉措嚴重錯誤定價了市場風險。他指出，高風險公司債的殖利率遠低於長期平均。 B級公司債與美國公債之間的殖利率利差目前為1.45%，為1979年中期以來的最低點。
波萊特表示，這些市場風險必須得到適當的重新定價——這並非易事——這也是許多投資人轉向黃金的原因之一。
他說：“我認為，隨著政府繼續削減開支並改善美國政府信用前景，情況可能會變得相當混亂。” “企業債務將會重新定價，而擁有一個避險資產的想法很快就會將黃金提上議程。”
波萊特指出，傳統的金本位制將為全球經濟帶來通貨緊縮問題，因為信貸支出將受到全球黃金產量的限制；不過他補充說，還有另一個解決方案。
「美國政府可以允許或鼓勵貨幣自由市場。這可能會使美國的法定貨幣體系變得更加健全，」他說。 “我們生活的世界，就技術而言，這可以很容易地實現。”
波萊特指出，在數千年的歷史中，黃金已經一次又一次證明了它的價值。今年迄今為止，黃金一直是全球貨幣市場的主導力量，兌所有主要貨幣都創下新高。
波萊特解釋說，自由的貨幣市場將使美國政府能夠支持國內經濟，並讓消費者保護自己免受通膨上升的影響。他補充說，隨著時間的推移，他希望看到市場達到平衡。
美元因「關稅疲勞」而下跌
美元兌主要貨幣週四下跌，因投資者退一步評估川普總統的最新關稅計劃，而日圓兌美元升至 11 週高點，因對日本央行 (BOJ) 進一步加息的押注增加。
美國初請失業金人數數據符合預期，有報告顯示2月份大西洋中部地區工廠產量成長放緩，但對貨幣市場的影響甚微。這些報告並未改變聯準會將在數月內維持利率不變的預期。
不過，儘管關稅影響目前已經減弱，但它仍然是貨幣投資者關注的重點。
川普週三表示，他將在下個月或更早宣布新的關稅，除了先前宣布的對進口汽車、半導體和藥品徵收關稅的計劃外，還將增加木材和林業產品。
波士頓 Amundi US 固定收益和貨幣策略主管 Paresh Upadhyaya 表示：“市場已達到關稅疲勞的程度，根本沒有做出反應……就像去年 11 月、12 月，甚至今年 1 月大選之後的情況一樣。”
“現在它正在使用政府關門的劇本，每個人都認為他們以前見過這種馬戲表演，並期待著同樣的事情發生。有關稅的威脅，導致談判、緩刑和某種形式的解決方案。”
下午交易中，歐元兌美元上漲 0.7%，至 1.0499 美元，連續三天下跌後出現上漲，而美元兌瑞士法郎下跌 0.7%，至 0.8979 法郎。
早前公佈的數據顯示，截至 2 月 15 日當週，首次申請失業救濟人數經季節性調整後增加 5,000 人，至 219,000 人，美元因此下跌。 路透社調查的經濟學家此前預計當週申請失業救濟人數為 215,000 人。
另一份報告顯示，費城聯邦儲備銀行月度製造業指數從 1 月的 44.3 點下跌至 2 月的 18.1 點，為近五年來最大降幅，這也對美元造成了輕微壓力。
2025 U.S. dollar index preview: More upside likely
The U.S. dollar index is a basket of six major world currencies weighted against the greenback. The USDX is an important “outside market” that has a near-daily price influence on other markets, including the precious metals. The USDX is also a good barometer of the health of the U.S. economy, which is the largest in the world.
The USDX recently hit a two-year high and is trending higher on the charts. In fact, the monthly chart for the USDX shows prices have been in an uptrend since 2008. It’s important to note that trends in the currency markets tend to be stronger and longer-lasting than price trends in other markets. While the uptrend in the USDX is a mature one, at 16 years old, there are no strong, early technical clues to suggest the index will put in a major market top any time soon.
A Federal Reserve that has very likely become more tentative on further cutting U.S. interest rates in the coming new year will also work in favor of the USDX bulls.
The U.S. economy may have its problems in 2025, including the prospects of stubborn price inflation and/or headwinds from any new trade tariffs initiated by the incoming Trump presidential administration. However, it’s likely the U.S. currency will remain “the cleanest dirty shirt in the drawer” of other major currencies. The U.S. dollar also still holds the title of the safest currency in the world, so any new geopolitical unrest would also likely support the USDX.
Look for currency traders to continue to sell the majors (Euro, British pound, Canada dollar, Australian dollar, Japanese yen) against the U.S. dollar, as well as the periphery currencies, in the coming new year.
Importantly, in 2025 I also look for the gold and silver markets to become less sensitive (less bearish) to the U.S. dollar appreciating on the foreign exchange market. On a longer-term basis, this phenomenon has been apparent in recent years. Just look at a longer-term gold chart and a longer-term USDX chart—both are trending up.
