避險需求和外部市場因素推動黃金和白銀價格大幅上漲
週一中午，黃金和白銀價格大幅上漲。目前地緣政治局勢雖未出現超級熱點，但許多全球性問題暗流湧動，隨時可能爆發，因此貴金屬市場避險需求旺盛。美元指數大幅走低和原油價格上漲也對這兩種貴金屬價格構成利多。 4月交割的黃金期貨價格上漲120美元，至每盎司5,100美元；3月交割的白銀期貨價格上漲6.275美元，至每盎司83.18美元。
美國財政部長貝森特將近期黃金市場劇烈波動歸咎於中國交易員。貝森特在福斯新聞的《週日早晨期貨》節目中表示：「黃金價格的波動——中國市場最近有點失控。」彭博也報導了這一消息。 「他們不得不收緊保證金要求。所以在我看來，黃金價格的上漲有點像是一場典型的投機性拋售。」貝森特是在回答有關貴金屬價格創紀錄上漲的問題時做出上述表態的。此前，投機性買盤、地緣政治動盪以及對聯準會獨立性的擔憂推動了貴金屬價格的上漲，但這一漲勢在1月底戛然而止。同時，美國商品期貨交易委員會（CFTC）報告稱，由於黃金價格近期遭遇十多年來最大跌幅，基金經理已將黃金期貨的多頭押注削減至去年10月以來的最低水準。截至2月3日當週，對沖基金和其他大型投機者的淨多頭部位減少了23%，至9,3438份合約。美國商品期貨交易委員會（CFTC）週五公佈的數據顯示，這一水準為15週以來的最低水準。
由於聯邦政府部分停擺導致兩項數據發布日期均推遲數日，將於週三公佈的美國1月份就業報告和將於週五公佈的消費者物價指數(CPI)的發佈時間異常接近。彭博社通報：「就業報告的內容將比往年更加詳實。除了月度非農就業人數和失業人數外，每年1月份發布的數據還包括對就業人數的年度修正。所謂的基準更新預計將顯示，截至2025年3月的一年內，非農就業人數增長將顯著下調。失業率預計將維持在4.4%，接近四年來的最高水準。在CPI數據中，經濟學家將尋找更多證據來證明通膨正在下降，因為去年創紀錄的政府停擺使先前的報告變得複雜。預測人士預計，剔除食品和能源成本的潛在通膨指標將以2021年初以來的最低年增速成長。週二公佈的政府數據顯示，12月份零售銷售預計將持續保持強勁成長。美國農業部月度供需報告也將於週二中午發布。彭博社稱，全國房地產經紀人協會將於週四公佈的數據可能顯示，1月二手房銷售量下降。
根據彭博社今日報道，中國監管機構已建議金融機構減少持有美國國債，理由是擔心集中風險和市場波動。官員敦促各銀行限制購買美國國債，並指示持倉較高的銀行減持，但該指令不適用於中國政府持有的美國國債。報告指出：「此舉旨在分散市場風險，而非出於地緣政治考量或對美國信用評級的根本性信心喪失。」受中國相關消息影響，隔夜美國國債期貨價格小幅下跌，美元指數也出現拋售。
日本1.4兆美元外匯存底正受到密切關注
日本龐大的外匯儲備是未來幹預日圓匯率的優先資金來源，但隨著首相高市早苗在贏得壓倒性選舉勝利後，正四處尋求資金以支持一項備受爭議的暫停消費稅計劃，這些儲備再次受到密切關注。
1.4 兆美元的儲備金（遠超過國家年度預算）引發了人們的關注，凸顯了東京面臨的巨大壓力，即尋找替代資金來源，以彌補預計每年 5 兆日圓（319.9 億美元）的收入缺口，這一前景令金融市場感到不安。
在周日取得決定性選舉勝利後，高市承諾加快審議暫停對食品銷售徵收 8% 稅款兩年的方案，且不會發行新的債務，並表示細節需要與其他各方討論。
由於此事較為敏感，一些不願透露姓名的政府官員表示，高市在競選演講中提到，日本外匯儲備是日元疲軟的主要受益者，並且“表現非常良好”，因此她可能會考慮動用外匯儲備盈餘。
當被問及這種可能性時，財政部長片山五月在電視採訪中表示，巨額盈餘有可能被利用。
「然而，這涉及外匯幹預問題。從國家利益的角度來看，不宜披露所有可獲得的資訊細節，」她補充道。
高市的減稅計畫和擴張性財政議程上個月令日本市場陷入動盪，債券殖利率飆升至歷史新高，因為人們擔心政府是否有能力為這個已開發國家中債務負擔最重的國家提供額外支出。
上個財政年度，日本政府外匯存底特別帳戶錄得創紀錄的 5.4 兆日圓盈餘，這反映了過去幾輪美元購買幹預行動中累積的美國國債收入。
帳戶內的資產主要投資於國債，資金來源為日圓計價的融資票據，由於美日利率差較大，收益足以抵銷利息成本。
將盈餘用於資助重點政策並非沒有先例。雖然預算規則要求至少將年度盈餘的30%保留在專案帳戶中，作為應對未來損失的緩衝，但這項要求有時會被放寬，允許將全部盈餘轉入一般帳戶。
一位政府官員表示：“外匯儲備有時被用於政治目的。”
Gold’s bull run is set to continue in 2026, and crypto’s weakness could boost silver higher
While Bitcoin, AI and the tech sector are likely to take a step back in 2026, gold’s bull run still has legs – and crypto’s weakness could add to silver’s strength, according to Charlie Morris, CIO and founder of ByteTree.
ByteTree created the BOLD Index, which blends Bitcoin and gold on a risk-weighted basis, and the 21Shares BOLD ETP (BOLD) which tracks the index is listed across Europe. The theory behind the BOLD index is that gold and Bitcoin are uncorrelated alternative assets, so balancing between them is very advantageous.
Morris is very bullish on both Bitcoin and gold over the long term. Five years ago – well before the current bull market had even begun – he predicted that the yellow metal would hit $7,000 per ounce by 2030. This was an extreme outlier at the time, but with gold prices gaining around $2,500 in the five years since, it looks less outlandish by the day.
“Generally speaking, I don't make projections, but I did in 2020 make that projection,” Morris told Kitco News. “It's not looking so stupid now.”
“It's all worked for the wrong reasons, which is hilarious,” he said. “And maybe the [original] reasons come true later, but my simple thesis was that long-term expectations for inflation rose in the Western world, from 2% to about 4%, and the money printing would see lasting inflation.”
Morris said markets have since seen monetary inflation, but not yet sustained consumer inflation. Still, he believes this will materialize eventually. “It just seems so inevitable with these persistent deficits that at some point it will come through,” he said. “I just don't see how you can come into this world full of money and for it not to feed through eventually, particularly with policymakers so focused these days on the real economy. As money finds its way into the real economy, then that's got to be inflationary sooner or later.”
