黃金的通膨問題可能成為其下一個上漲動能來源
對於黃金投資者而言，這又是令人沮喪的一周，金價已跌入熊市區間。但表面之下，宏觀經濟環境可能正在轉變，最終將短期不利因素轉化為長期利好。
不確定性的核心在於通膨。
傳統上，通膨上升應支撐金價，因為投資者會尋求保護其購買力。然而，由於市場正在調整以適應更保守的利率前景——聯準會將維持利率不變，貨幣政策也將在更長時間內保持緊縮——通膨反而打壓了金價。
這種轉變已將金價推回至每盎司4,000美元左右的關鍵支撐位。儘管目前該水準仍能守住，但買盤依然謹慎。強勁的就業數據和持續的通膨繼續強化了市場對聯準會將維持緊縮政策的預期，提高了持有無收益資產的機會成本。
但僅僅關註名目利率忽略了更重要的驅動因素。分析師開始建議投資人專注於實質收益率。
一旦將通膨因素納入考量，情況就會改變。如果通膨持續高於利率成長速度，實質殖利率將會下降。這將削弱美國國債的吸引力，通常為黃金提供更堅實的基礎。即使在利率上升的環境下，通膨加速仍可能將實際收益率推至負值——歷史上，這通常是貴金屬的支撐背景。
這種動態正變得越來越重要。聯準會今年可能會升息，但不太可能「徹底抑制通膨」。
美國正努力應對不斷擴大的財政赤字、不斷增長的政府債務以及持續的通膨壓力。政策制定者面臨一個艱難的抉擇。激進的升息可能會扼殺本已負債累累的經濟，而放任通膨則可能削弱人們對法定資產的信心。
當這種政策權衡變得不可避免時，黃金往往表現最佳。但所有這些都不能保證金價會立即反彈。目前的上漲勢頭明顯疲弱，金價未能重回4,000美元上方，顯示投資者正在等待關於通膨、政策方向和經濟成長的更明確的信號。
美元跌至10天低點
週一，美元兌主要貨幣跌至10天低點，因為美國同意與伊朗達成和平協議的消息導致油價暴跌，並提振了對風險較高資產的需求。
美國和伊朗官員週日表示，雙方已就一項旨在結束戰爭、停止美國對伊朗的封鎖並重新開放霍爾木茲海峽的協議框架達成協議。受此影響，油價下跌，布蘭特原油期貨價格下跌超過4%，至每桶83.82美元。
但謹慎情緒依然存在。週日，唐納德·川普總統告訴《紐約時報》，如果伊朗未能與美國達成最終的核協議，他將重啟對德黑蘭的軍事打擊，或者讓美國成為“中東的守護者”，以換取該地區20%的收入。
歐元兌美元匯率為 1.1607，亞洲交易時段迄今上漲 0.35%；英鎊兌美元匯率上漲 0.3%，至 1.3448。
對風險較敏感的澳幣兌美元匯率上漲0.50%，報0.7075美元；紐元兌美元匯率上漲0.4%，報0.5854美元。
衡量美元兌包括日圓和歐元在內的一籃子貨幣的美元指數下跌0.31%，至99.492，為6月5日以來的最低水準。
「我認為未來幾個交易日美元會下跌。澳元和日圓等一些風險貨幣可能會小幅升值。但我認為不會出現大幅波動，」ATFX Global駐雪梨首席市場策略師尼克·特威代爾表示。
“目前還需要一段時間才能確定海峽究竟何時才能真正重新開放，以及石油運輸需要多久才能恢復正常。可以肯定的是，這需要數月時間，而不是數週。”
日圓貶值至 160.150，繼續在 160 附近徘徊，該水平被廣泛視為官方可能進行幹預的分界線。
日本央行將在6月16日結束的為期兩天的會議上將利率提高到31年來的最高水平，並發出信號，表示準備繼續推高借貸成本，儘管其行長暫時缺席，專注於應對中東戰爭帶來的通脹風險，但這並未動搖其決心。
Gold’s bull run is set to continue in 2026, and crypto’s weakness could boost silver higher
While Bitcoin, AI and the tech sector are likely to take a step back in 2026, gold’s bull run still has legs – and crypto’s weakness could add to silver’s strength, according to Charlie Morris, CIO and founder of ByteTree.
ByteTree created the BOLD Index, which blends Bitcoin and gold on a risk-weighted basis, and the 21Shares BOLD ETP (BOLD) which tracks the index is listed across Europe. The theory behind the BOLD index is that gold and Bitcoin are uncorrelated alternative assets, so balancing between them is very advantageous.
Morris is very bullish on both Bitcoin and gold over the long term. Five years ago – well before the current bull market had even begun – he predicted that the yellow metal would hit $7,000 per ounce by 2030. This was an extreme outlier at the time, but with gold prices gaining around $2,500 in the five years since, it looks less outlandish by the day.
“Generally speaking, I don't make projections, but I did in 2020 make that projection,” Morris told Kitco News. “It's not looking so stupid now.”
“It's all worked for the wrong reasons, which is hilarious,” he said. “And maybe the [original] reasons come true later, but my simple thesis was that long-term expectations for inflation rose in the Western world, from 2% to about 4%, and the money printing would see lasting inflation.”
Morris said markets have since seen monetary inflation, but not yet sustained consumer inflation. Still, he believes this will materialize eventually. “It just seems so inevitable with these persistent deficits that at some point it will come through,” he said. “I just don't see how you can come into this world full of money and for it not to feed through eventually, particularly with policymakers so focused these days on the real economy. As money finds its way into the real economy, then that's got to be inflationary sooner or later.”
