聯準會政策不確定性令黃金觸底反彈
一位市場策略師表示，黃金市場對美國利率和美元的高度關注造成了新的波動，並可能在年底前抑制金價上漲。
在最近接受 Kitco News 採訪時，BCA Research 首席商品策略師 Roukaya Ibrahim 表示，由於聯準會貨幣政策的不確定性，她對未來三個月的黃金持中立態度。
由於市場開始預期下個月降息的可能性不大，黃金難以獲得新的上漲動力。聯準會主席鮑威爾表示12月降息並非板上釘釘，進一步降低了市場預期。這種中性立場支撐了美元和利率，對黃金構成不利影響。
然而，近幾日市場預期再次轉變，降息的可能性重回議程。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，市場認為下個月降息的可能性超過80%。因此，金價不僅守住了每盎司4,000美元的支撐位，而且還在測試每盎司4,160美元附近的阻力位。
然而，許多經濟學家不願改變他們的立場，仍然認為下個月的決定就像拋硬幣一樣難以預料。
易卜拉欣表示，在當前瞬息萬變的市場環境下，她預計黃金價格將繼續維持在當前區間內波動，但她補充說，從長遠來看，她仍然預計到 2026年金價將持續走高。
她表示： “近幾週的走勢表明黃金價格存在底部支撐，市場結構性因素支撐著金價。即使美聯儲在12月暫停降息，我們的基本預期是明年將繼續降息。實際利率將會走低，這對黃金來說尤其利好。”
儘管這家總部位於蒙特婁的研究公司預計明年經濟不會陷入衰退，但易卜拉欣表示，溫和的成長應該能夠抑制通膨壓力，為聯準會降低利率提供空間。
「我們其實很擔心經濟成長環境，所以我們認為聯準會將會降息，」她說。
伊布拉欣表示，除了支撐黃金長期上漲趨勢的週期性利多因素外，投資者和消費者似乎也樂於接受更高的金價，這也為黃金提供了額外的支撐。她指出，作為全球最大的黃金消費國之一，印度的需求依然強勁。
儘管珠寶需求在高價衝擊下下降，但易卜拉欣表示，金條和金幣的投資需求卻大幅成長。根據政府貿易數據，印度上個月進口了價值147億美元的黃金，比去年同期的49億美元增加了200%。
日圓因升息預期減弱而下跌
週三，日圓兌美元走弱，此前市場對日本央行下月可能加息的猜測一度提振日元，但隨後這種提振作用消退；與此同時，由於英國公佈的財政預算案提供了超出預期的財政緩衝，英鎊走強。
美元下跌，投資者仍然預期聯準會將在 12 月的會議上降息，儘管一系列喜憂參半的經濟指標並未改變這一預期。
日圓一直是市場關注的焦點，投資人仍然警惕日本可能出手幹預以提振疲軟的日圓。
路透社報道，消息人士透露，日本央行正在為最早可能於下個月加息做準備，此舉重拾了此前的鷹派措辭，因為市場對日元大幅貶值的擔憂再次出現，而維持低利率的政治壓力也逐漸消退。
路透社通報可能升息後，日圓兌美元匯率最初上漲，隨後回落。截至發稿時，日圓兌美元匯率下跌0.2%，報156.44，盤中一度觸及155.66的高點。
「除非日本央行採取鷹派升息政策，並承諾在2026年之前持續升息以控制通膨，否則僅靠一次升息很難顯著改變日圓的走勢，」瑞銀駐紐約外匯策略師瓦西里·謝列布里亞科夫表示。
“除非這種情況發生，否則我認為日元不會從中受益匪淺，因為美國和日本之間的利率差仍然很大，波動性仍然很低。”
由於市場擔憂日本財政狀況惡化，日圓一直承受著壓力。
「感恩節期間存在幹預的可能性，但如果市場對幹預的恐懼足以阻止美元/日圓上漲，那麼這種可能性就會降低，」荷蘭合作銀行倫敦分行外匯策略主管簡·弗利表示。
Gold remains on the path to $4,000 as the US dollar weakens
Gold prices surged to a one-month high above $3,400 an ounce Thursday, supported by persistent U.S. dollar weakness. Analysts at Bank of America expect the rally to continue, maintaining their forecast that the yellow metal will hit $4,000 an ounce by the first half of 2026.
In a report published last week, the bank said falling interest rates and a weaker dollar will underpin the metal’s gains.
“Potential rate cuts amid increasing inflation create fertile ground for dollar depreciation,” analysts wrote. “Rate cuts in an environment of continued elevated inflation would, in all likelihood, push the precious metal higher.”
Spot gold last traded at $3,417.10 an ounce, up 0.64% on the day. At the same time, the U.S. dollar index last traded at 97.81 points, down 0.32% on the day.
Markets expect the Federal Reserve to begin cutting rates as soon as September. The CME FedWatch Tool shows traders have nearly fully priced in a 25-basis-point move, with further easing possible in October and December.
“Recent US data have shifted our view on rates to the downside,” BofA said, pointing to softening labor market trends. “Recent cooling employment data, a narrowing in the breadth of employment growth & other signs of labor market moderation may support a shift the Fed's risk assessment.”
The bank added that political pressure on the Fed, including criticism from President Donald Trump, could weigh further on the dollar.
“Risks to Fed independence are well recognized, but the market now needs to contemplate the implications of institutional erosion at statistical agencies as well,” analysts said.
BofA warned that higher inflation could temporarily lift the dollar as markets scale back easing bets. Economists expect Friday’s core PCE index—the Fed’s preferred inflation gauge—to show a 2.8% annual gain, unchanged from June.
However, Bank of America expects that any rally in the U.S. dollar will be sold.
“Should inflation data continue to come in on the sticky side, leading the Fed to push back more assertively on easing expectations, the USD could experience another relief rally, though we would view such an event as short-lived,” the analysts said.
