2026/3/26

黃金新聞

黃金在不確定時期為投資者提供了流動性

投資者可能對黃金近期的價格走勢感到失望，因為它剛剛結束了歷史上最長的連續下跌；然而，一位市場分析師表示，這種貴金屬實際上在整個下跌過程中繼續發揮了其作為避險資產的作用。
渣打銀行全球大宗商品研究主管蘇琪·庫柏在其最新貴金屬報告中指出，由於美以與伊朗的戰爭引發了嚴重的全球供應鏈問題，並給金融市場帶來壓力，黃金為投資者提供了重要的流動性。同時，中東地區的動盪局勢推高了能源價格，引發了新的通膨擔憂。
庫柏在接受 CNBC 採訪時表示，由於黃金市場規模龐大，在經濟不確定時期，它可以成為投資者獲得流動性的便利來源。
她在報告中表示：“雖然在市場極度動盪時期，拋售黃金通常是應對追加保證金或資產輪動等流動性需求的首選方式，但此次拋售的步伐比預期更為迅猛。根據歷史趨勢，流動性需求可能會使黃金價格在未來四到六週內持續承壓。”

儘管黃金在200日移動均線附近獲得了一些初步支撐，但庫柏表示，市場仍在尋找底部。本週，黃金價格在4100美元附近獲得支撐後反彈。現貨黃金最新報每盎司4,577.50美元，當日上漲近3%。
然而，庫柏指出，許多散戶（1 月黃金價格創下歷史新高的主要需求來源）持有虧損頭寸，這可能會造成更大的短期下行壓力。
她表示：「對黃金交易所交易產品（ETP）資金流​​動情況的分析顯示，在金價為每盎司4500美元時，至少有83噸黃金持有量處於虧損狀態；在金價為每盎司4000美元時，這一數字將上升至268噸。自2025年1月以來，金價高於每盎當司4000美元時，新增黃金流入量為430噸。
庫柏表示，她懷疑在黃金價格找到更堅實的支撐之前，會有更多投資者不得不拋售他們持有的ETF。
庫柏也指出，雖然流動性需求解釋了黃金的部分拋售壓力，但過度擴張的多頭部位也加劇了拋售壓力。
她表示：“與2月中旬的水平相比，2月最後兩週，最大的黃金ETP的空頭頭寸大幅下降（19%）。在中東衝突爆發前，空頭頭寸已低於五年平均水平。這凸顯了黃金的重倉，使其面臨下行風險。”

儘管黃金價格短期內可能會下跌，但庫柏預計，當虧損部位被清算後，價格將會回升。
她表示： 「在通膨上升的環境下，金價往往會上漲，尤其是在通膨出乎意料且持續時間較長的情況下；因此，目前的市場動態可能支撐金價進一步上漲的風險。上世紀70年代的石油危機也表明，鑑於黃金作為價值儲存手段的作用，滯脹環境往往會推高金價。然而，政策應對措施將是關鍵。」政策應對措施將是關鍵。

美元新聞

英鎊走勢穩定，交易員對結束伊朗戰爭的努力仍持謹慎態度

週三，英鎊走勢平穩，交易員們對結束美國和以色列對伊朗戰爭的努力持謹慎態度，因為他們正在評估這場衝突可能帶來的經濟影響。
英鎊兌美元匯率最新報1.3402美元，變動不大。
週三，以色列和伊朗互相發動空襲，伊朗軍方駁斥了美國總統唐納德·川普關於華盛頓正在與德黑蘭進行直接談判以結束戰爭的說法。
油價回落，布蘭特原油期貨價格最新下跌約5.4%，至每桶95.82美元。

同時，官方數據顯示，英國2月消費者物價通膨率維持在3%，與1月持平。但隨著中東戰爭推高物價，預計2月消費者物價通膨率將大幅上漲。
「今天的通膨報告只不過是伊朗衝突前世界的遺物。雖然2月份的報告基本上符合預期，並證實通膨率正朝著2%的目標回升，但通膨前景已經發生了根本性變化，」安本投資副首席經濟學家盧克·巴塞洛繆表示。
自伊朗戰爭爆發以來，隨著油價飆升，通膨預期也急劇上升。
週二公佈的一項調查顯示，中東戰爭正在影響英國經濟，該調查顯示，3月份英國商業活動增速為六個月來最慢，製造商投入成本環比增速為1992年以來最大。

隨著經濟預期的變化，英國央行的利率預測也隨之改變。
市場先前預期英國央行在4月的下次會議升息的可能性約為67%，並預測到年底前至少會升息兩次。在中東衝突爆發之前，市場曾預期英國央行今年會降息兩次。
然而，許多經濟學家似乎比市場對潛在的升息更為謹慎。

Market Commentary

Gold’s bull run is set to continue in 2026, and crypto’s weakness could boost silver higher

While Bitcoin, AI and the tech sector are likely to take a step back in 2026, gold’s bull run still has legs – and crypto’s weakness could add to silver’s strength, according to Charlie Morris, CIO and founder of ByteTree.
ByteTree created the BOLD Index, which blends Bitcoin and gold on a risk-weighted basis, and the 21Shares BOLD ETP (BOLD) which tracks the index is listed across Europe. The theory behind the BOLD index is that gold and Bitcoin are uncorrelated alternative assets, so balancing between them is very advantageous.

Morris is very bullish on both Bitcoin and gold over the long term. Five years ago – well before the current bull market had even begun – he predicted that the yellow metal would hit $7,000 per ounce by 2030. This was an extreme outlier at the time, but with gold prices gaining around $2,500 in the five years since, it looks less outlandish by the day.
“Generally speaking, I don't make projections, but I did in 2020 make that projection,” Morris told Kitco News. “It's not looking so stupid now.”
“It's all worked for the wrong reasons, which is hilarious,” he said. “And maybe the [original] reasons come true later, but my simple thesis was that long-term expectations for inflation rose in the Western world, from 2% to about 4%, and the money printing would see lasting inflation.”

Morris said markets have since seen monetary inflation, but not yet sustained consumer inflation. Still, he believes this will materialize eventually. “It just seems so inevitable with these persistent deficits that at some point it will come through,” he said. “I just don't see how you can come into this world full of money and for it not to feed through eventually, particularly with policymakers so focused these days on the real economy. As money finds its way into the real economy, then that's got to be inflationary sooner or later.”