2026/10/21

黃金新聞

儘管殖利率下降，黃金仍承壓

週二美國尾盤交易中，現貨 黃金價格走低，現貨 白銀價格走高。疲軟的房地產市場活動和走低的國債殖利率未能抵消持續的通膨擔憂以及市場對聯準會進一步收緊貨幣政策的預期。原油價格從早盤高點大幅回落，原因是有關美伊可能重啟談判的報道莫衷一是，這緩解了部分通膨壓力，並幫助美國股市從早盤跌勢中反彈。截至下午最新價格行情，現貨黃金交易價格接近每盎司4122.50美元，下跌17.40美元，跌幅0.42%；現貨白銀交易價格接近每盎司57.800美元，上漲0.825美元，漲幅1.45%。
週二公佈的美國經濟報告進一步證實，高利率正對房地產市場造成沉重壓力。9月新屋開工量經季節性調整後年化率為122.1萬套，季減5.2%，低於先前預期的約130.5萬套，也低於8月向上修正後的128.8萬套。獨棟住宅開工量下降4.6%，年化率為85.9萬套；建築許可數下降0.2%，至140萬套。住房需求疲軟更為嚴重，9月待售房屋數量較上月下降7.3%，年減11.3%，創下該指數自2001年設立以來的最低水準。此前，美國住宅建築商協會（NAHB）的房屋市場指數週一從32降至29，反映出購屋者數量減少、抵押貸款成本上升以及建築商信心減弱。

市場部位仍呈現分化，一方面是經濟成長放緩的跡象，另一方面是持續的通膨壓力。 9月消費者物價指數（CPI）較上月上漲0.6%，較去年同期上漲3.7%；生產者物價指數（PPI）較上月上漲1.3%，較去年同期上漲6.3%。儘管通膨數據超出預期，但期貨市場仍認為聯準會在10月27日至28日的會議上維持利率不變的機率約為83%，市場預期進一步收緊貨幣政策的重心將集中在12月。 12月升息的機率仍接近92%至94%，顯示交易員認為10月份的會議可能只是暫時的調整，而非緊縮週期的結束。週二疲軟的房屋市場數據和原油價格的回落推動美國公債殖利率下降，基準10年期公債殖利率下跌約1.9個基點至5.116%。然而，由於交易員繼續青睞生息資產而非無息黃金，黃金價格仍承壓。
聯準會仍保持會前資訊靜默狀態，將注意力轉向即將公佈的經濟數據和能源市場動態。週三上午10:30（美國東部時間）將公佈每週美國石油庫存報告，下午1點（美國東部時間）將舉行20年美國公債拍賣。週四上午8:30（美國東部時間）將公佈每周初請失業金人數，週五上午9:45（美國東部時間）將公佈10月份製造業和服務業採購經理人指數初值，上午10點（美國東部時間）將公佈密西根大學消費者信心指數終值。交易員將格外關注就業狀況惡化的跡像以及下週聯準會決議前的通膨預期變化。勞動市場和商業活動數據疲軟可能會降低12月份貨幣政策收緊的預期，並透過降低收益率和美元走軟為黃金提供支撐，而持續的價格壓力則會加劇當前貨幣政策的阻力。

霍爾木茲海峽局勢和美伊關係週二仍是市場波動的主要來源，儘管其對能源市場的直接影響在交易時段內發生了顯著變化。受波斯灣船隻再次遇襲以及胡塞武裝再次襲擊沙烏地阿拉伯能源基礎設施的影響，原油價格一度飆升至五個月高點。布蘭特原油期貨價格一度攀升至每桶111.99美元，隨後在有報道稱調解人正在探索重啟華盛頓和德黑蘭之間談判的外交框架後大幅回落。但隨後的報導否認了即將達成協議的說法，也沒有任何確鑿的外交突破。潛在的安全局勢仍然懸而未決，油輪襲擊、高企的航運保險成本以及持續的軍事緊張局勢威脅著海灣地區能源出口的可靠性。經霍爾木茲海峽的原油運輸量仍遠低於戰前水平，而美伊關係的不確定性繼續支撐著油價中的地緣政治風險溢價。
原油價格和國債殖利率的下跌緩解了早盤一度對金價構成壓力的通膨和利率因素，但黃金未能吸引持續的買盤興趣。這項反應凸顯市場持續關注聯準會的長期政策前景，而非短期避險需求。白銀表現優於黃金，油價和收益率的回落提振了市場對工業相關金屬的信心，但疲軟的房地產市場活動和整體經濟成長的不確定性仍構成潛在阻力。

美元新聞

英鎊兌歐元匯率創17個月新高

週一，英鎊兌歐元匯率創下17個月以來的新高，法國街頭騷亂和能源價格高企令歐元承壓，而近期強勁的經濟數據和對英國財政前景的擔憂減少則支撐了英鎊。
歐元下跌，法國遭遇多年來最嚴重的動盪，加劇了人們對政治穩定的擔憂，法國OAT債券與避險的德國國債之間的利差擴大了幾個基點。同時，天然氣價格攀升至四年來的最高點。

英鎊兌歐元上漲0.25%，至84.11便士，此前一度觸及83.95便士，為2025年5月以來的最高水準。
對普遍走強的美元，該股下跌 0.05%，至 1.3327 美元。
上週公佈的數據顯示，英國8月經濟成長強於預期，市場對英國央行的利率路徑看法不一。
匯豐銀行的分析師表示，由於聯準會鷹派立場與他們所說的仍然脆弱的英國經濟和不情願的英格蘭銀行形成鮮明對比，英鎊兌美元匯率可能會走低。
他們補充說：“美國利率可能在更長時間內保持緊縮狀態，這將支撐美元，而美國的經濟活動和充分就業也提供了更穩固的基礎。相比之下，英國的增長勢頭則較為脆弱。”
英國央行行長安德魯貝利週五表示，迄今為止，能源價格飆升似乎對英國物價的更廣泛影響有限，但現在就這些第二輪影響的強度得出確切結論還為時過早。

德國商業銀行認為，英國經濟的韌性可能使英國央行有空間提高利率，而不會對經濟成長造成過多的壓力。
人們相信英國政府能夠在不放棄財政紀律的前提下實現經濟成長，這支撐了英鎊。
然而，近期其他地方的市場動盪表明，投資者應該警惕自滿情緒，因為對英國財政走向的疑慮可能會迅速削弱這種信心。
匯豐銀行表示，10 月 28 日的預算案將進一步增加英鎊的下行風險，投資者在評估財政措施、國債收益率和信譽之前，可能會避免持有英鎊的多頭頭寸。

Market Commentary

Gold steadies as oil slump cools inflation pressure, equities rally

Spot gold and silver prices are higher in late U.S. trading Monday, as a sharp drop in crude oil and lower Treasury yields offset reduced safe-haven demand tied to tentative U.S.-Iran diplomacy. At the time of writing, spot gold was trading near $4,056.60 an ounce, up 0.37%, while spot silver was trading at $57.940, up 0.87% on the session.
The post-Fed setup remains rate-sensitive. The Federal Reserve held the target range for the federal funds rate at 3.50% to 3.75% last Wednesday in a 9-3 vote, with three officials favoring a 25-basis-point hike. Chair Kevin Warsh’s press conference left markets with a hawkish-hold read: no immediate tightening, but little comfort that inflation risks are fading fast enough to rule out another move. June PCE inflation later softened to 3.7% year over year, with core PCE at 3.3%, while initial jobless claims rose to 197,000 and July ISM manufacturing climbed to 55.6, its strongest reading since May 2022. Futures markets were still pricing a roughly two-thirds chance of a September rate hike, but that probability eased from pre-meeting levels as Monday’s oil selloff pulled yields lower.

The Strait of Hormuz risk premium has cooled, not cleared. President Donald Trump held off planned strikes on Iran and pushed for talks aimed at reopening the waterway and limiting Tehran’s nuclear program, while Iran denied direct U.S. talks and said discussions with Oman over passage through the Strait were continuing. The market impact was clearest in crude: WTI fell to the high-$78-to-$79 area and Brent dropped to the low-$83 area after July’s war premium had carried Brent above $90. For gold, the read-through is mixed: less immediate haven demand from Gulf escalation, but lower oil-linked inflation risk, softer yields and a weaker dollar reduce some of the macro pressure on bullion.
North American equities closed sharply higher as lower oil and yields lifted risk appetite. The S&P 500 rose 1.48% to 7,600.50, the Dow Jones Industrial Average gained 1.32% to a record 53,178.41 and the Nasdaq Composite advanced 2.13% to 25,913.90. The Russell 2000 climbed 1.7% to 2,981.91. Communication services led the U.S. session, while energy lagged as crude prices fell about 5%.
European equities also ended higher, with the pan-European STOXX 600 up 0.5% at 652.09 and hovering near Friday’s record high. Germany’s DAX rose 1.45% to 26,001.31, clearing 26,000 for the first time, while London’s FTSE 100 slipped 0.1% as AstraZeneca weighed on the U.K. index. Travel, leisure and defense shares gained as the crude selloff eased energy-cost concerns, while European energy stocks fell.

The key outside markets see Nymex WTI crude oil prices sharply lower and trading around $78.85 a barrel, while Brent crude was near $82.91. The U.S. dollar index is softer. The yield on the benchmark 10-year U.S. Treasury note is trading near the 4.7% area.
Daniela Hathorn, senior market analyst at Capital.com, called the U.S.-Iran diplomacy push “a step in the right direction” earlier in the session, while cautioning that the next week remains uncertain. That framing fits the metals tape: gold and silver held bid, but neither market has yet delivered a clean breakout from the Fed-and-Hormuz consolidation ranges.