2026/3/10

黃金新聞

受油價波動和聯準會的影響，黃金價格回落

受油價劇烈波動的影響，今天金價下跌。油價一度飆升至每桶119美元，隨後回落至94.70美元。截至發稿時，黃金期貨下跌32.60美元，報每盎司5,148.70美元，遠高於當日低點5,021.20美元。
最近影響黃金、石油、美元以及大多數其他市場的主要因素是美國/以色列和伊朗之間的持續衝突。這場衝突始於2月28日，當時以色列和美國對伊朗發動聯合空襲，導致伊朗最高領袖和其他伊朗官員喪生，引發了一場旨在推翻伊朗政權的戰爭。

儘管空襲確實除掉了主要目標阿里·哈梅內伊，但接替他的人選正是最初空襲的目標之一，而且很可能導致這場衝突持續下去。伊朗新任命的「最高領袖」正是哈梅內伊的兒子穆傑塔巴·哈梅內伊，他於週日剛被宣布就任。這項任命已經引發爭議：以色列軍方在社群媒體上警告稱，穆傑塔巴·哈梅內伊甚至在被選中之前就已成為打擊目標；而曾表示希望參與伊朗新領導人選舉的川普總統則稱他「不可接受」。
罷工發生後，美元立即成為首選避險資產，導致通常對地緣政治衝突反應正面的黃金價格下跌。美元的飆升反映出投資者相信美國軍事優勢將迅速解決衝突，從而抑制了通常的避險需求，即對黃金的需求。
然而，情況已然改變。隨著穆傑塔巴·哈梅內伊的任命，伊斯蘭共和國的韌性可能超出預期，市場參與者正在重新調整策略，以應對可能出現的長期衝突。中東長期戰爭的前景再次引發了人們對能源供應持續中斷的擔憂——油價盤中飆升至每桶119美元便是這種焦慮的最明顯體現——並由此引發了對通膨的擔憂。
這些通膨擔憂如今直接影響了市場對聯準會貨幣政策的預期，而這正日益成為左右黃金走勢的主要因素。交易員們大幅調整了降息路徑的預期：聯邦基金期貨目前反映出市場預期利率將維持在高位更長時間，一些交易員甚至將原定於5月的首次降息推遲到了9月。通常情況下，利率上升會增加持有無收益資產的機會成本，從而對黃金構成壓力，但黃金卻展現了異常的韌性，這表明通膨對沖需求正開始抵消利率上升帶來的不利影響。

與此同時，美元已從罷工後的高點開始走軟。美元走弱會降低外國買家購買黃金的成本，通常會對金價構成利多。如果衝突加劇，能源通膨開始反映到更廣泛的CPI數據（下一次數據將在兩週後公佈），聯準會可能會發現自己陷入兩難：既要權衡經濟成長放緩的壓力，又要應對持續的價格壓力。歷史上，滯脹情境通常對黃金有利。
目前，市場正處於拉鋸戰之中。美元走強和降息預期推遲限制了黃金的上漲空間，而地緣政治不確定性、油價上漲引發的通膨擔憂以及對伊朗衝突能否迅速解決的疑慮則為金價提供了有力支撐。日內低點5021美元可能被視為近期的技術支撐位，受到密切關注；若金價跌破該水平，則可能下探4950美元，而若能站穩在5100美元上方，則表明多頭重新掌控了市場。

美元新聞

美伊戰爭推高油價，美元飆升

週一，美元再度走強，兌歐元匯率升至三個月高位，原因是油價飆升至每桶100美元以上，股市下跌，投資者紛紛湧向避險資產，因為中東曠日持久的戰爭有可能擾亂全球能源供應。
美元兌歐元上漲0.8%至1.1525美元，為11月以來最高水準；亞洲交易時段早盤，美元兌日圓上漲近0.4%至158.48日圓。
「石油仍然是影響通膨預期、利率和貨幣市場的傳導管道，美元的復甦與 2022 年的能源危機遙相呼應，」紐約銀行市場宏觀策略主管鮑勃·薩維奇表示。
“未來一周將考驗市場是繼續將當前的衝突視為一次有限的衝擊，還是開始將更持久的供應中斷納入考慮。”

上週戰爭爆發後，美元創下 15 個月以來最大單週漲幅，而黃金則在近期大幅上漲的資產遭到普遍拋售的情況下走弱，美元已成為投資者最有效的避險資產。
「美元受益於其作為避險貨幣和能源出口貨幣的雙重地位，」澳洲聯邦銀行雪梨分行外匯、國際和地緣經濟主管喬·卡普索表示。
我們預期伊朗與美國之間的戰爭會先升級後降級。伊朗有動機進行反擊，以在未來結束戰爭的談判中獲得籌碼。美國和以色列則有動機削弱伊朗的進攻能力。
澳元下跌0.7%至0.6983美元，新西​​元下跌0.6%至0.5860美元。英鎊下跌近0.8%至1.3324美元，而美元兌另一避險貨幣瑞士法郎甚至上漲了0.5%。

伊朗週一宣布莫傑塔巴·哈梅內伊接替父親哈梅內伊。開啟新分頁作為最高領袖，這表明在與美國和以色列的衝突持續一周後，強硬派仍然牢牢掌控著德黑蘭的局勢。
這場衝突已經導致全球約五分之一的原油和天然氣供應中斷，因為德黑蘭襲擊了位於其海岸和阿曼之間的重要霍爾木茲海峽的船隻，並攻擊了該地區的能源基礎設施。
卡達能源部長週五告訴《金融時報》，他預計所有海灣能源生產商將在幾週內停止出口，他表示此舉可能會將油價推高至每桶 150 美元。

Market Commentary

Gold’s bull run is set to continue in 2026, and crypto’s weakness could boost silver higher

While Bitcoin, AI and the tech sector are likely to take a step back in 2026, gold’s bull run still has legs – and crypto’s weakness could add to silver’s strength, according to Charlie Morris, CIO and founder of ByteTree.
ByteTree created the BOLD Index, which blends Bitcoin and gold on a risk-weighted basis, and the 21Shares BOLD ETP (BOLD) which tracks the index is listed across Europe. The theory behind the BOLD index is that gold and Bitcoin are uncorrelated alternative assets, so balancing between them is very advantageous.

Morris is very bullish on both Bitcoin and gold over the long term. Five years ago – well before the current bull market had even begun – he predicted that the yellow metal would hit $7,000 per ounce by 2030. This was an extreme outlier at the time, but with gold prices gaining around $2,500 in the five years since, it looks less outlandish by the day.
“Generally speaking, I don't make projections, but I did in 2020 make that projection,” Morris told Kitco News. “It's not looking so stupid now.”
“It's all worked for the wrong reasons, which is hilarious,” he said. “And maybe the [original] reasons come true later, but my simple thesis was that long-term expectations for inflation rose in the Western world, from 2% to about 4%, and the money printing would see lasting inflation.”

Morris said markets have since seen monetary inflation, but not yet sustained consumer inflation. Still, he believes this will materialize eventually. “It just seems so inevitable with these persistent deficits that at some point it will come through,” he said. “I just don't see how you can come into this world full of money and for it not to feed through eventually, particularly with policymakers so focused these days on the real economy. As money finds its way into the real economy, then that's got to be inflationary sooner or later.”