2026/2/11

黃金新聞

受美國經濟數據疲軟和降息預期提振，金價下跌

週二，黃金價格下跌 34 美元/盎司，收於 5023 美元/盎司，但仍接近兩週高位，原因是近期美國經濟指標強化了市場對美聯儲寬鬆政策的預期。

一系列疲軟的經濟活動指標——包括12月份零售銷售停滯不前、GDP控制組下降0.1%、職位空缺降至2020年以來的最低水平以及私營部門就業增長低於預期——共同表明需求正在放緩，通膨壓力正在緩解。
目前市場定價反映了市場預期今年至少會降息兩次，這為無收益黃金提供了廣泛支撐。白宮經濟顧問凱文哈塞特週一承認，由於人口結構變化帶來的不利因素，未來幾個月就業成長可能會放緩。這些事態發展已使利率預期走低，並強化了今年稍後實施貨幣寬鬆政策的基本理由。

官方部門買家的結構性需求依然強勁，中國人民銀行1月將黃金購買週期延長至連續15個月。地緣政治不確定性繼續支撐避險資金流動，儘管美伊兩國進行了初步外交接觸，但緊張局勢依然存在，這限制了下行風險。
市場焦點現在轉向將於週三公佈的美國延遲就業數據和將於週五公佈的通膨數據，這些數據將進一步明確聯準會的政策走向。
週二，白銀價格收跌3%，報每盎司80.58美元，結束了先前連續兩個交易日的上漲勢頭。獲利回吐開始出現，且在1月底歷史性的拋售潮之後，市場波動持續。在1月底的拋售潮中，白銀價格一度下跌近一半，目前仍比當時的峰值低約30%。美國財政部長斯科特貝森特將價格的劇烈波動歸因於投機行為，尤其是中國市場參與者的投機行為。
儘管有所回調，但疲軟的經濟數據提振了市場對寬鬆貨幣政策的預期，從而為白銀提供了支撐。

美元新聞

美國商務部長稱美元匯率處於「更自然」的貿易水平

美國商務部長霍華德·盧特尼克週二表示，他認為美元走軟處於「更自然」的水平，有利於促進美國出口和擴大經濟成長。
盧特尼克在美國參議院撥款小組委員會被問及近期美元疲軟時表示，多年來，其他國家為了向美國出口更多商品而人為推高美元匯率，但唐納德·川普總統正在改變貿易格局。
「所以，美元目前的匯率更符合實際情況。我們的出口增加了，這就是為什麼我們的GDP成長如此迅速，對吧？」盧特尼克說。
他還補充說，他認為 2025 年第四季 GDP 將超過 5%，並可能在 2026 年第一季超過 6%。

美國財政部長斯科特·貝森特是美國政府在美元價值問題上的傳統發言人，他一再堅稱美國奉行“強勢美元政策”，並且美國為吸引外國投資而採取的經濟措施也支持這一政策。
1月下旬，川普稱美元疲軟“非常嚴重”，美元因此跌至四年來的最低點。
美元疲軟源自於多種因素：市場預期聯準會將繼續降息、關稅不確定性、政策波動（包括聯準會獨立性受到威脅）以及財政赤字不斷上升，所有這些都削弱了投資者對美國經濟穩定的信心。

週二，受12月消費者支出成長速度低於預期以及日圓在首相高市早苗贏得選舉後再次走強的影響，美元兌主要貨幣普遍走低。
美國商務部週二公佈的數據顯示，12月份美國零售銷售額意外持平，對占美國經濟三分之二的消費者支出造成壓力。由於去年政府停擺導致數據發布延遲，各數據發布機構仍在補發數據。

Market Commentary

Gold’s bull run is set to continue in 2026, and crypto’s weakness could boost silver higher

While Bitcoin, AI and the tech sector are likely to take a step back in 2026, gold’s bull run still has legs – and crypto’s weakness could add to silver’s strength, according to Charlie Morris, CIO and founder of ByteTree.
ByteTree created the BOLD Index, which blends Bitcoin and gold on a risk-weighted basis, and the 21Shares BOLD ETP (BOLD) which tracks the index is listed across Europe. The theory behind the BOLD index is that gold and Bitcoin are uncorrelated alternative assets, so balancing between them is very advantageous.

Morris is very bullish on both Bitcoin and gold over the long term. Five years ago – well before the current bull market had even begun – he predicted that the yellow metal would hit $7,000 per ounce by 2030. This was an extreme outlier at the time, but with gold prices gaining around $2,500 in the five years since, it looks less outlandish by the day.
“Generally speaking, I don't make projections, but I did in 2020 make that projection,” Morris told Kitco News. “It's not looking so stupid now.”
“It's all worked for the wrong reasons, which is hilarious,” he said. “And maybe the [original] reasons come true later, but my simple thesis was that long-term expectations for inflation rose in the Western world, from 2% to about 4%, and the money printing would see lasting inflation.”

Morris said markets have since seen monetary inflation, but not yet sustained consumer inflation. Still, he believes this will materialize eventually. “It just seems so inevitable with these persistent deficits that at some point it will come through,” he said. “I just don't see how you can come into this world full of money and for it not to feed through eventually, particularly with policymakers so focused these days on the real economy. As money finds its way into the real economy, then that's got to be inflationary sooner or later.”