2026/3/17

黃金新聞

到2026年，黃金價格仍將比目前價格上漲20%

儘管自伊朗戰爭爆發以來黃金表現平平，但瑞銀集團的大宗商品分析師表示，根據最新的風險、利率政策、通膨和強勁的潛在需求等因素，到 2026 年底，黃金價格仍將上漲至每盎司 6,200 美元。
分析師在周五的報告中指出，自伊朗衝突爆發以來，黃金價格一直未能突破每盎司5,200美元，其避險需求未能實現。 「這與去年金價65%的漲幅形成鮮明對比，當時地緣政治風險加劇，加上實際利率下降和債務擔憂等基本面因素，共同推動了金價上漲，」他們指出。 “金價近期的表現反映了歷史上類似事件中的投資者行為，即投資者尋求流動性並考慮能源資產等替代投資。”
他們寫道：「例如，2022年俄烏衝突爆發後，黃金價格上漲了15%，但隨著聯準會升息，隨後下跌了15%至18%。海灣戰爭和伊拉克戰爭期間也出現了同樣的情況——金價在戰爭初期分別上漲了17%和19%，但隨著緊張局勢的緩和而回落。」

但黃金近期的橫盤震盪並未動搖這家瑞士銀行業巨頭的信念，即黃金價格在 2026 年還將上漲 20% 或更多。
他們表示：「我們仍然認為，今年黃金價格應上漲至每盎司5900-6200美元。黃金更多是對沖衝突帶來的更廣泛影響，而非直接的戰爭威脅。黃金主要抵禦貨幣風險，例如貨幣貶值、赤字增加和經濟放緩，而這些風險都可能由地緣政治衝突引起。」
分析師承認：“短期內，能源價格上漲和通膨擔憂導緻美元走強，並引發了對潛在加息的擔憂——這兩點都對黃金價格不利。但我們預計各國央行會密切關注通膨風險，而不會貿然加息。”

此外，美伊衝突持續的時間越長，對經濟造成負面影響的風險就越大，這可能會支撐對黃金的對沖需求。
他們表示：“從長遠來看，黃金是抵禦通膨的有效工具。根據《全球投資回報年鑑》，自1900年以來，黃金和大宗商品的實際回報率與通貨膨脹呈正相關。”
瑞銀也指出，黃金的潛在需求依然強勁。分析師寫道：「儘管ETF投資者本月早些時候略微減持了黃金，但近來他們的持倉更加穩定，對沖基金也小幅增持了黃金淨倉位。我們認為，在各國央行持續購金、投資活動不斷增加以及亞洲收入增長帶動黃金首飾需求結構性增長的支撐下，黃金總需求可能保持強勁。”
結構性趨勢也將繼續支撐黃金的吸引力。他們補充說：「我們預計，政府債務高企、各國央行和全球投資者努力分散投資、減少對美元的依賴等結構性趨勢，將支撐黃金的長期前景。因此，鑑於除美伊衝突帶來的風險之外的宏觀經濟和政治不確定性，我們仍然看好黃金，並認為這種貴金屬投資組合仍然是有效的投資位數多元化工具。對黃金感興趣的投資者可以考慮在黃金感興趣的投資者。

美元新聞

伊朗衝突餘波未平，資金撤出新興市場基金

分析師週五表示，截至3月11日當週，流入新興市場債券基金的資金有所下降，而流入新興市場股票基金的資金在連續五週流入後趨於平穩，受到伊朗戰爭的影響。
由於衝突和油價飆升帶來的不確定性，投資者正在拋售被認為風險較高的資產。開啟新分頁儘管有人認為許多新興經濟體的強勁基本面可以幫助它們免受衝擊。
巴克萊銀行新興市場信貸研究主管安德烈亞斯·科爾貝在一份報告中寫道：“2月份，新興市場信貸對人工智能顛覆性創新引發的更廣泛風險市場的波動表現出了驚人的韌性。”
“但最近中東發生的事件以及隨之而來的能源價格飆升，迅速將形勢從‘金發姑娘’式的環境轉變為滯脹。”
他指的是，由於美元走軟、新冠疫情後多年的政策改革以及各國央行穩健的政策制定，新興市場資產目前處於理想狀態。滯脹——即低成長和高通膨——可能會破壞這種局面。

摩根士丹利分析師表示，根據 EPFR 的數據，上周全球授權新興市場債務基金的資金流出達到 11 億美元，而前一周的資金流入為 32 億美元。
這是自 1 月初以來新興市場固定收益領域首次出現每週資金流出。
Marex 新興市場策略主管 Matt Vogel 表示，數據顯示，今年前幾個月，約有 210 億美元流入以硬通貨和本幣計價的新興市場債務市場——這是同期創紀錄的金額，幾乎佔 2025 年全年流入的 350 億美元總額的三分之二。

沃格爾表示，雖然今年迄今新興市場主權和企業債務發行量創下歷史新高，已經吸收了其中很大一部分資金，但如果中東局勢好轉，仍然有現金可用。
如果情況沒有好轉，高通膨和成長停滯的風險可能會使新興市場資產繼續承受目前這種壓力。
Vogel表示：“年初時，經濟處於理想狀態的機率為40%，但隨著滯脹的出現,這目前還不是基本情況——這類資產的回報率可能會出現中等個位數的負增長。”

Market Commentary

Gold’s bull run is set to continue in 2026, and crypto’s weakness could boost silver higher

While Bitcoin, AI and the tech sector are likely to take a step back in 2026, gold’s bull run still has legs – and crypto’s weakness could add to silver’s strength, according to Charlie Morris, CIO and founder of ByteTree.
ByteTree created the BOLD Index, which blends Bitcoin and gold on a risk-weighted basis, and the 21Shares BOLD ETP (BOLD) which tracks the index is listed across Europe. The theory behind the BOLD index is that gold and Bitcoin are uncorrelated alternative assets, so balancing between them is very advantageous.

Morris is very bullish on both Bitcoin and gold over the long term. Five years ago – well before the current bull market had even begun – he predicted that the yellow metal would hit $7,000 per ounce by 2030. This was an extreme outlier at the time, but with gold prices gaining around $2,500 in the five years since, it looks less outlandish by the day.
“Generally speaking, I don't make projections, but I did in 2020 make that projection,” Morris told Kitco News. “It's not looking so stupid now.”
“It's all worked for the wrong reasons, which is hilarious,” he said. “And maybe the [original] reasons come true later, but my simple thesis was that long-term expectations for inflation rose in the Western world, from 2% to about 4%, and the money printing would see lasting inflation.”

Morris said markets have since seen monetary inflation, but not yet sustained consumer inflation. Still, he believes this will materialize eventually. “It just seems so inevitable with these persistent deficits that at some point it will come through,” he said. “I just don't see how you can come into this world full of money and for it not to feed through eventually, particularly with policymakers so focused these days on the real economy. As money finds its way into the real economy, then that's got to be inflationary sooner or later.”