2026/3/2

黃金新聞

投資者週末繼續持有黃金

地緣政治衝突的威脅再次讓投資人憂心忡忡，不得不睜一隻眼閉一隻眼，同時緊緊抓住手中的黃金。隨著市場嚴陣以待中東局勢可能升級，黃金價格在周末前已回升至每盎司5200美元以上，這表明投資者寧願購買保險，也不願在周六晚上為週日的期貨開盤而擔憂。同時，
白銀的表現則與波動性略大的黃金「兄弟」白銀類似——熱情高漲，偶爾出現劇烈波動，但仍是整體避險行情的重要組成部分。白銀價格在每盎司93美元上方盤整，即使動能略為減弱，價格仍強勁。

兩種金屬本月都接近歷史高位，考慮到2月初的情況，這是一個令人印象深刻的逆轉。月初的回檔曾一度導致黃金價格大幅下跌，之後買家強勢回歸，而白銀的波動則更為劇烈。目前金價較每盎司4,400美元附近的低點上漲約19%，而白銀價格則較每盎司64美元附近的低點上漲超過45%。儘管月初市場波動劇烈且拋售壓力巨大，但整體上漲趨勢仍保持完好。
推動金價上漲的因素並非只有地緣政治。不斷攀升的全球債務水準、持續的財政赤字以及再度升溫的貿易緊張局勢，都進一步增強了黃金的戰略吸引力。美國銀行認為，儘管近期金價在5,200美元下方盤整，但仍有潛力衝擊6,000美元。 MKS PAMP將目前的牛市描述為週期中期，並指出隨著美國政治議程的升溫，金價有可能達到6750美元。換句話說，這一輪上漲行情或許正在稍作喘息，但遠未結束。
話雖如此，市場動能並非總是直線上升。在經歷瞭如此歷史性的漲幅之後，許多分析師認為進一步的盤整是健康的。市場價格一路飆升後往往也會迅速回調，即使是堅定的黃金多頭也承認，回檔階段有助於建立更穩固的基礎。鑑於白銀對工業需求的敏感性，如果經濟成長預期隨著關稅消息和全球貿易不確定性的變化而變化，白銀的交易可能會繼續出現波動。

展望未來，最大的潛在阻力之一可能是美國貨幣政策。上週五，美國勞工部公佈的數據顯示，過去12個月的整體批發通膨率上升了2.9%，高於經濟學家先前預期的2.6%。持續的通膨壓力可能迫使聯準會維持中性政策立場的時間比市場目前預期的更長，如果降息預期進一步推遲，這可能會抑制黃金的部分上漲勢頭。
然而，目前貴金屬市場仍受到一個簡單的現實支撐：不確定性充斥市場，債務持續攀升，政策制定者們正在即時應對日益複雜的地緣政治格局。在這種環境下，投資人並未拋售黃金和白銀，反而逢低增持。

美元新聞

美元走強，歐元走軟，伊朗戰爭推高能源價格

週一，由於美國和以色列轟炸伊朗，導致最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內伊身亡，造成權力真空，並增加了中東長期戰爭的風險，投資者紛紛尋求避險，歐元下跌，瑞士法郎上漲，美元飆升。
亞洲交易時段早盤，瑞郎兌美元上漲約0.2%，至0.7674；兌歐元上漲0.6%，至0.9030，創下2015年以來的最高水準。
歐元下跌0.3%至1.1781美元，日圓最初上漲，但受到日本大量石油進口的拖累，最終小幅走弱，報1美元兌156.32日圓。

由於中國是能源進口國和伊朗石油的主要買家，英鎊和澳元在離岸交易中下跌超過0.5%，人民幣下跌約0.2%。
「你不知道這種情況會持續多久，油價會漲到多高，霍爾木茲海峽會關閉多久，」BNZ 策略師 Jason Wong 在威靈頓表示。
“最初的反應是輕微的風險規避，你只能走一步看一步。”
以色列軍方稱其空軍擊斃了哈梅內伊，伊朗國家媒體證實了哈梅內伊的死訊，享年 86 歲，由此引發了一場高風險的繼承權爭奪戰。

襲擊一直持續到週日，伊朗進行了反擊，伊朗革命衛隊稱襲擊了三艘美國和英國的油輪，同時有報道稱迪拜和多哈上空發生爆炸。
油價成為市場關注的焦點，由於海運貿易中斷，週一早盤油價上漲約 9%。
亞洲早盤，加拿大和挪威等出口國的貨幣匯率維持穩定。
對風險較敏感的澳元下跌0.7%，至0.7065美元，不過交易員認為，更持久的壓力可能會落在能源進口國身上。

Market Commentary

Gold’s bull run is set to continue in 2026, and crypto’s weakness could boost silver higher

While Bitcoin, AI and the tech sector are likely to take a step back in 2026, gold’s bull run still has legs – and crypto’s weakness could add to silver’s strength, according to Charlie Morris, CIO and founder of ByteTree.
ByteTree created the BOLD Index, which blends Bitcoin and gold on a risk-weighted basis, and the 21Shares BOLD ETP (BOLD) which tracks the index is listed across Europe. The theory behind the BOLD index is that gold and Bitcoin are uncorrelated alternative assets, so balancing between them is very advantageous.

Morris is very bullish on both Bitcoin and gold over the long term. Five years ago – well before the current bull market had even begun – he predicted that the yellow metal would hit $7,000 per ounce by 2030. This was an extreme outlier at the time, but with gold prices gaining around $2,500 in the five years since, it looks less outlandish by the day.
“Generally speaking, I don't make projections, but I did in 2020 make that projection,” Morris told Kitco News. “It's not looking so stupid now.”
“It's all worked for the wrong reasons, which is hilarious,” he said. “And maybe the [original] reasons come true later, but my simple thesis was that long-term expectations for inflation rose in the Western world, from 2% to about 4%, and the money printing would see lasting inflation.”

Morris said markets have since seen monetary inflation, but not yet sustained consumer inflation. Still, he believes this will materialize eventually. “It just seems so inevitable with these persistent deficits that at some point it will come through,” he said. “I just don't see how you can come into this world full of money and for it not to feed through eventually, particularly with policymakers so focused these days on the real economy. As money finds its way into the real economy, then that's got to be inflationary sooner or later.”