2026/7/1

黃金新聞

聯準會風險控制措施導致反彈，白銀走強，黃金走弱

週二北美現貨市場收盤後，現貨黃金價格走弱，現貨白銀價格走強。強勁的美國勞動市場數據推高了美國公債殖利率，聯準會升息風險仍是貴金屬交易的焦點。截至發稿時，現貨黃金交易價格接近每盎司4,006.70美元，下跌0.22%；現貨白銀交易價格接近每盎司58.470美元，上漲0.50%。

紐約現貨黃金價格波動區間為每盎司3,944.00美元至4,064.10美元，高於上週4,000美元下方的支撐位，但低於確認反彈所需的阻力位。白銀走勢更為堅挺，紐約現貨價格波動區間為每盎司56.53美元至60.55美元，這得益於金銀比價走低和相對動能增強。
聯準會會議後的反應仍然是主要的部位約束。 6月17日，聯邦公開市場委員會（FOMC）以12比0的投票結果維持利率目標區間在3.50%至3.75%不變。同時，6月的預測將2026年聯邦基金利率中位數從3月的3.4%上調至3.8%，並將2026年個人消費支出（PCE）通膨預期從2.7%上調至3.6%。週二強勁的就業及勞動力市場開放（JOLTS）數據進一步強化了這一預期：5月份職位空缺數量從4月份的758.5萬增至759.4萬，高於此前預期的730萬；截至美國東部時間下午5:05，10年期美國國債收益率升至4.469%。

霍爾木茲海峽的局勢可以用「流量恢復但政治風險不穩定」來概括。以油輪運輸量計算，經海峽的石油運輸量已接近戰前水平，但即便在美伊停火框架下，伊朗仍對航線、檢查和交通管理擁有影響力。油價也反映了這種分化：WTI原油價格走低，接近每桶70.03美元，而布蘭特原油價格走高，接近每桶73.45美元，儘管原油價格仍低於6月份的恐慌性高點，但仍對任何新的油輪事故或談判破裂非常敏感。對於黃金而言，這意味著避險需求將低於本月早些時候，而石油通道仍然至關重要，因為任何新的供應衝擊都將直接影響通膨和聯準會的預期。
主要外部市場方面，紐約商品交易所WTI原油價格走低，交易價格在每桶70.03美元左右，布蘭特原油價格接近每桶73.45美元。美元指數小幅走強，接近101.17。基準10年期美國公債殖利率在4.5%附近交易。

美元新聞

華爾街監管機構就「新型」ETF徵求意見

美國證券交易委員會週二就監管「新型」交易所交易基金徵求公眾意見。交易所交易基金是一類快速成長的產品，它們利用槓桿或選擇權，或與加密貨幣和預測市場合約掛鉤。
此前，該機構曾多次拒絕批准收益率為標的股票三到五倍的產品，並推遲批准數十隻與選舉等現實事件結果掛鉤的ETF。此類標的「事件合約」的監管狀態也處於不確定狀態。
美國證券交易委員會（SEC）表示，此舉旨在促進ETF領域的創新，同時保護投資者並維護公平、有序和高效的市場。 SEC並未說明此行動是否與特定產品申請有關。

晨星公司追蹤ETF及相關投資產品的分析師丹‧索蒂羅夫表示，槓桿型和事件合約型ETF的應用可能是催化劑。 「它們真正引發了人們對投資產品本質的思考，以及它們是否會將公開市場變成賭場，」他說。
美國證券交易委員會（SEC）的徵求意見範圍很廣，顯示新型ETF將包含日益複雜的產品，這類產品自2019年SEC允許主動管理型ETF並簡化審批流程以來呈爆炸式增長。這些變化推動了美國ETF的快速發展，根據ETFGI的數據，截至5月底，美國ETF的資產規模幾乎成長了兩倍，達到15.7兆美元。

索蒂羅夫表示，雖然追蹤主要股票基準的 ETF 仍然是市場中最大的部分，但新產品的成長速度遠遠超過了更直接的產品。
索蒂羅夫表示：「我們開始看到風險越來越高的產品主導了新推出的產品，從2020年的主題ETF開始，然後是單隻槓桿產品、集中投資組合的備兌看漲期權策略，以及2024年加密貨幣產品的出現－簡直就像打開了潘朵拉魔盒一樣，各種各樣的產品層出不窮。
今年5月，美國證券交易委員會（SEC）主席保羅·阿特金斯表示，由於SEC正在評估某些新型ETF的影響，基金發起人推遲了這些ETF的推出。阿特金斯在周二的聲明中表示，公眾意見將有助於SEC確定ETF如何在「有效服務投資者的同時」成長。

Market Commentary

Gold’s bull run is set to continue in 2026, and crypto’s weakness could boost silver higher

While Bitcoin, AI and the tech sector are likely to take a step back in 2026, gold’s bull run still has legs – and crypto’s weakness could add to silver’s strength, according to Charlie Morris, CIO and founder of ByteTree.
ByteTree created the BOLD Index, which blends Bitcoin and gold on a risk-weighted basis, and the 21Shares BOLD ETP (BOLD) which tracks the index is listed across Europe. The theory behind the BOLD index is that gold and Bitcoin are uncorrelated alternative assets, so balancing between them is very advantageous.

Morris is very bullish on both Bitcoin and gold over the long term. Five years ago – well before the current bull market had even begun – he predicted that the yellow metal would hit $7,000 per ounce by 2030. This was an extreme outlier at the time, but with gold prices gaining around $2,500 in the five years since, it looks less outlandish by the day.
“Generally speaking, I don't make projections, but I did in 2020 make that projection,” Morris told Kitco News. “It's not looking so stupid now.”
“It's all worked for the wrong reasons, which is hilarious,” he said. “And maybe the [original] reasons come true later, but my simple thesis was that long-term expectations for inflation rose in the Western world, from 2% to about 4%, and the money printing would see lasting inflation.”

Morris said markets have since seen monetary inflation, but not yet sustained consumer inflation. Still, he believes this will materialize eventually. “It just seems so inevitable with these persistent deficits that at some point it will come through,” he said. “I just don't see how you can come into this world full of money and for it not to feed through eventually, particularly with policymakers so focused these days on the real economy. As money finds its way into the real economy, then that's got to be inflationary sooner or later.”