2026/7/2

黃金新聞

非農業就業風險提振美元和收益率，金銀上漲

週三北美現貨市場收盤後，現貨黃金和白銀價格走高。貴金屬在第三季伊始便出現反彈，而美元走強和美國國債殖利率上升則令市場在周四公佈6月就業報告前保持了防禦姿態。截至發稿時，現貨黃金交易價格接近每盎司4,036.90美元，上漲0.75%；現貨白銀交易價格接近每盎司59.070美元，當日上漲1.03%。
紐約現貨黃金交易區間為每盎司3959.40美元至4115.90美元，在再次測試支撐位後，金價維持在4000美元上方。白銀紐約交易區間為每盎司57.05美元至61.12美元，表現優於黃金，一度突破每盎司60美元大關，但在尾盤回落。

市場部位主要集中在週四上午8:30（美東時間）公佈的6月非農就業報告上，報告將在7月4日市場假期前發布。6月私部門新增就業9.8萬個，低於市場預期，也低於5月的12.2萬個。而市場普遍預期官方就業報告將顯示新增就業11萬個，低於5月的17.2萬個。這種局面使得黃金和白銀面臨就業數據的雙重衝擊：強勁的就業數據將支撐美元、收益率和聯準會利率風險，而疲軟的數據則會挑戰這種支撐，並可能延續貴金屬的反彈勢頭。
霍爾木茲海峽的局勢可以用「流動恢復速度超出預期，但安全風險仍然存在」來概括。在美伊簽署諒解備忘錄後，中東石油運輸和生產恢復速度超出了許多分析師的預期，隨著油輪通過海峽，布蘭特原油價格已回升至接近戰前水準。
但復甦尚未完成：最近通過霍爾木茲港的日均輸油量約為 700 萬桶，遠低於戰前的日均 2000 萬桶，市場仍然容易受到任何新的中斷或談判破裂的影響。

目前的影響對石油不利，對風險資產有利，對黃金的支撐作用有限，因為直接的能源通膨衝擊已經消退。
主要外部市場方面，紐約商品交易所WTI原油價格走低，結算價在每桶68.58美元左右，布蘭特原油價格接近每桶71.57美元。美元指數走強，接近101.42。基準10年期美國公債殖利率在4.5%附近交易。

美元新聞

華爾街監管機構就「新型」ETF徵求意見

美國證券交易委員會週二就監管「新型」交易所交易基金徵求公眾意見。交易所交易基金是一類快速成長的產品，它們利用槓桿或選擇權，或與加密貨幣和預測市場合約掛鉤。
此前，該機構曾多次拒絕批准收益率為標的股票三到五倍的產品，並推遲批准數十隻與選舉等現實事件結果掛鉤的ETF。此類標的「事件合約」的監管狀態也處於不確定狀態。
美國證券交易委員會（SEC）表示，此舉旨在促進ETF領域的創新，同時保護投資者並維護公平、有序和高效的市場。 SEC並未說明此行動是否與特定產品申請有關。

晨星公司追蹤ETF及相關投資產品的分析師丹‧索蒂羅夫表示，槓桿型和事件合約型ETF的應用可能是催化劑。 「它們真正引發了人們對投資產品本質的思考，以及它們是否會將公開市場變成賭場，」他說。
美國證券交易委員會（SEC）的徵求意見範圍很廣，顯示新型ETF將包含日益複雜的產品，這類產品自2019年SEC允許主動管理型ETF並簡化審批流程以來呈爆炸式增長。這些變化推動了美國ETF的快速發展，根據ETFGI的數據，截至5月底，美國ETF的資產規模幾乎成長了兩倍，達到15.7兆美元。

索蒂羅夫表示，雖然追蹤主要股票基準的 ETF 仍然是市場中最大的部分，但新產品的成長速度遠遠超過了更直接的產品。
索蒂羅夫表示：「我們開始看到風險越來越高的產品主導了新推出的產品，從2020年的主題ETF開始，然後是單隻槓桿產品、集中投資組合的備兌看漲期權策略，以及2024年加密貨幣產品的出現－簡直就像打開了潘朵拉魔盒一樣，各種各樣的產品層出不窮。
今年5月，美國證券交易委員會（SEC）主席保羅·阿特金斯表示，由於SEC正在評估某些新型ETF的影響，基金發起人推遲了這些ETF的推出。阿特金斯在周二的聲明中表示，公眾意見將有助於SEC確定ETF如何在「有效服務投資者的同時」成長。

Market Commentary

Gold’s bull run is set to continue in 2026, and crypto’s weakness could boost silver higher

While Bitcoin, AI and the tech sector are likely to take a step back in 2026, gold’s bull run still has legs – and crypto’s weakness could add to silver’s strength, according to Charlie Morris, CIO and founder of ByteTree.
ByteTree created the BOLD Index, which blends Bitcoin and gold on a risk-weighted basis, and the 21Shares BOLD ETP (BOLD) which tracks the index is listed across Europe. The theory behind the BOLD index is that gold and Bitcoin are uncorrelated alternative assets, so balancing between them is very advantageous.

Morris is very bullish on both Bitcoin and gold over the long term. Five years ago – well before the current bull market had even begun – he predicted that the yellow metal would hit $7,000 per ounce by 2030. This was an extreme outlier at the time, but with gold prices gaining around $2,500 in the five years since, it looks less outlandish by the day.
“Generally speaking, I don't make projections, but I did in 2020 make that projection,” Morris told Kitco News. “It's not looking so stupid now.”
“It's all worked for the wrong reasons, which is hilarious,” he said. “And maybe the [original] reasons come true later, but my simple thesis was that long-term expectations for inflation rose in the Western world, from 2% to about 4%, and the money printing would see lasting inflation.”

Morris said markets have since seen monetary inflation, but not yet sustained consumer inflation. Still, he believes this will materialize eventually. “It just seems so inevitable with these persistent deficits that at some point it will come through,” he said. “I just don't see how you can come into this world full of money and for it not to feed through eventually, particularly with policymakers so focused these days on the real economy. As money finds its way into the real economy, then that's got to be inflationary sooner or later.”