油價飆漲，金價下跌
週四下午美國交易時段，現貨黃金和白銀價格大幅下跌，原因是美國國債收益率上升、美元走強以及原油價格再度飆升，抵消了與美伊衝突相關的避險需求。截至發稿時，現貨黃金交易價格接近每盎司4,047.80美元，下跌1.98%；現貨白銀交易價格接近每盎司57.64美元，下跌3.46%。
黃金當日交易區間為4039.40美元至4141.70美元，跌破4100美元區域，接近日內交易區間的下限，此前該金屬未能突破趨勢線阻力位。白銀當日交易區間為57.21美元至60.95美元，未能守住60.75美元上方，並回落至最新技術分析中確定的58.73美元支撐區域附近。
受大型科技股疲軟、油價上漲和公債殖利率上升等因素打擊，北美股市大幅收跌。標普500指數下跌90.66點，跌幅1.2%，收在7408.30點；那斯達克指數下跌553.21點，跌幅2.2%，收在25137.69點；道瓊工業指數下跌506.93點，跌幅1.0%，收在51711.65點；羅素2000指數下跌19.78點，跌幅0.7%，收2940.16點。加拿大方面，S&P/TSX綜合指數下跌0.21%，收在35340.15點附近。
歐洲股市也收低，科技股和消費股遭到拋售。斯托克歐洲600指數下跌7.66點，跌幅1.18%，收在639.27點。德國DAX指數下跌0.8%，法國CAC 40指數下跌0.9%，倫敦富時100指數下跌0.4%，義大利富時MIB指數下跌1.4%，半導體產業的疲軟態勢蔓延至整個歐洲地區。
最新經濟數據公佈後，市場部位仍比先前疲軟的CPI和PPI數據所暗示的更為鴿派。歐洲央行維持利率不變，仍為2.25%，但官員仍將重點放在能源驅動的通膨風險。同時，美國首次申請失業救濟人數減少2.2萬人至18.7萬人，為1969年9月以來的最低水平，這進一步印證了儘管招聘勢頭有所降溫，但裁員人數仍處於歷史低位的觀點。這些數據表明，市場普遍認為聯準會下週的利率決議可能維持不變，但不太可能轉向鴿派立場。疲軟的勞動力市場數據和油價上漲仍然支撐著聯準會在年底前升息的風險。 10年期美國公債殖利率在4.7%附近波動，美元維持堅挺，因為交易員已將更高的通膨風險溢價計入殖利率曲線。
霍爾木茲海峽的現狀目前可概括為：在積極的軍事和航運壓力下，通行雖然開放但高度緊張，遠非正常的通行環境。在紅海沙特油輪遇襲事件以及與伊朗支持的武裝力量相關的衝突升級後，布蘭特原油價格一度突破每桶100美元，能源安全衝擊範圍也從霍爾木茲海峽擴大至其他地區。對黃金而言，其影響依然是雙重的：地緣政治風險支撐了避險需求，但油價飆升推高了通膨預期，推高了收益率，降低了無息黃金的吸引力。就更廣泛的市場而言，週四的交易情況是：原油價格上漲，債券承壓，美元走強，股市下跌，白銀表現遜於黃金。
交易員們正密切關注聯準會下週7月29日政策決定前的溝通、初請失業金人數的後續變化、週五公佈的美國PMI初值數據，以及霍爾木茲海峽或紅海航道可能出現的任何新的中斷。金價若持續跌破4039.40美元，將危及黃金的短期反彈；而若收於4075美元上方，則可緩解短期下行壓力。
美元受惠於殖利率飆升
由於油價飆升和全球貿易戰再度爆發，通膨風險加劇，美元週五隨著美國國債收益率走高而走強，兌日圓匯率徘徊在40年來的高位附近。
英鎊徘徊在三週低點附近，在亞洲早盤交易中報1.3313美元，此前隔夜兌美元匯率下跌近0.5%。
歐元同樣遭受重創，在 1.1376 美元附近徘徊，歐洲央行即將升息的前景並未給歐元提供多少支撐；而美元兌一籃子貨幣則維持在三周高位附近，報 101.45。
美元強勢反彈之際，油價自 5 月以來首次回升至每桶 100 美元以上。此前，也門胡塞武裝在紅海襲擊了兩艘沙烏地阿拉伯油輪，將中東戰爭蔓延至第二個主要航運咽喉要道。
美國總統川普承諾對伊朗及其胡塞武裝盟友實施「重大軍事懲罰」。
雪上加霜的是，川普政府表示，將對來自 60 個貿易夥伴的商品加徵 10% 和 12.5% 的新關稅，理由是這些國家在執行強迫勞動禁令方面存在鬆懈行為，而與此同時，一項 10% 的臨時全球關稅也即將到期。
「世界必須做好應對雙重關稅衝擊的準備，因為石油本質上就是一種關稅,而且獨立的供應中斷……存在一定程度的實際數量決定性中斷……然後還有（貿易）關稅帶來的價格衝擊，」瑞穗銀行亞太區宏觀戰略主管維什努·瓦拉坦表示。
「我認為世界各國更傾向於猜測川普在關稅問題上的策略，也就是說，他會先大刀闊斧地升級爭端，然後才會考慮談判和求饒。但對於伊朗和胡塞武裝，你不可能撤回一顆炸彈，對吧？”
中東地區新的動盪局勢和貿易緊張局勢的再度升級，引發了人們對通膨的擔憂，導緻美國國債殖利率走高，基準 10 年期公債殖利率隔夜升至 4.7% 以上，創下 18 個月以來的新高。
30 年期公債殖利率遠高於 5% 的水平，而 2 年期公債殖利率接近 2025 年 2 月以來的最高水平，最新達到 4.3555%。
「我相信關於 30 年期公債殖利率是否會達到 6% 的問題不會太遠了，而你所說的 10 年期公債殖利率 5% 現在可能更多的是一種賭注，而不是一種擔憂，」Varathan 說。
同時，美元走強給日圓帶來了更大的壓力，日圓兌美元匯率維持在 163.86 附近，接近 40 年來的低點。
Gold’s bull run is set to continue in 2026, and crypto’s weakness could boost silver higher
While Bitcoin, AI and the tech sector are likely to take a step back in 2026, gold’s bull run still has legs – and crypto’s weakness could add to silver’s strength, according to Charlie Morris, CIO and founder of ByteTree.
ByteTree created the BOLD Index, which blends Bitcoin and gold on a risk-weighted basis, and the 21Shares BOLD ETP (BOLD) which tracks the index is listed across Europe. The theory behind the BOLD index is that gold and Bitcoin are uncorrelated alternative assets, so balancing between them is very advantageous.
Morris is very bullish on both Bitcoin and gold over the long term. Five years ago – well before the current bull market had even begun – he predicted that the yellow metal would hit $7,000 per ounce by 2030. This was an extreme outlier at the time, but with gold prices gaining around $2,500 in the five years since, it looks less outlandish by the day.
“Generally speaking, I don't make projections, but I did in 2020 make that projection,” Morris told Kitco News. “It's not looking so stupid now.”
“It's all worked for the wrong reasons, which is hilarious,” he said. “And maybe the [original] reasons come true later, but my simple thesis was that long-term expectations for inflation rose in the Western world, from 2% to about 4%, and the money printing would see lasting inflation.”
Morris said markets have since seen monetary inflation, but not yet sustained consumer inflation. Still, he believes this will materialize eventually. “It just seems so inevitable with these persistent deficits that at some point it will come through,” he said. “I just don't see how you can come into this world full of money and for it not to feed through eventually, particularly with policymakers so focused these days on the real economy. As money finds its way into the real economy, then that's got to be inflationary sooner or later.”
