黃金仍然是看好的長期大宗商品
高盛的大宗商品策略師表示，明年黃金將是整個大宗商品市場中最好的選擇，如果私人投資者與央行一起進行多元化投資，金價很可能會超過每盎司 4900 美元的基本預期。
他們在2026年大宗商品展望報告中寫道：「美中人工智慧和地緣政治權力競爭以及全球能源供應浪潮是我們主要觀點的驅動力。大宗商品指數在2025年實現了強勁的總回報（例如BCOM指數上漲15%），因為工業金屬，尤其是貴金屬（兩者往往受益於美聯儲的輕微降息政策）的強勁回報，抵消了能源板塊的輕微降息政策）的強勁回報。
展望未來，高盛表示，其宏觀基本預期包括“全球GDP穩健增長和美聯儲在2026年降息50個基點”，這將再次支撐大宗商品價格的強勁回報。
分析師們強調了兩大結構性趨勢，他們認為這兩大趨勢將主導未來一年大宗商品的趨勢。
他們寫道：“首先，從宏觀層面來看，大宗商品可能仍將是美中爭奪地緣政治權力以及科技和人工智能主導權的核心。其次，從微觀層面來看，始於2025年的兩波大型能源供應浪潮將驅動我們對能源市場的預測。”
在他們審查的所有大宗商品中，高盛最看好黃金——而央行的需求是其中一個重要原因。
他們表示：「我們預計2026年各國央行的黃金購買量將保持強勁，平均每月70噸（接近過去12個月的平均水平66噸，但比2022年之前的月均水平17噸高出4倍），並將推動我們預測的2026年12月金價上漲約14個百分點，原因有三凍。結黃金儲備，徹底改變了新興市場國家儲備管理者對地緣政治風險的認知。
分析師也認為，由於這種多元化投資進一步擴展到私人投資者，黃金價格預測存在上行風險——這一趨勢已經導致投資者和中央銀行之間對黃金的競爭，並促成了多年的多頭市場。
日圓在交投清淡的情況下走弱
週五，日圓兌美元走軟，投資者繼續關注可能出現的干預措施以支撐日圓匯率；與此同時，美元兌歐元小幅走強，但成交量清淡。
儘管日本央行上週升息，但由於市場擔憂該國擴張性財政政策，日圓依然走弱。
週五，日圓兌美元走軟，投資者繼續關注可能出現的干預措施以支撐日圓匯率；與此同時，美元兌歐元小幅走強，但成交量清淡。
儘管日本央行上週升息，但由於市場擔憂該國擴張性財政政策，日圓依然走弱。
週五公佈的數據也顯示，由於食品價格壓力有所緩解，日本首都12月份的核心消費者通膨率有所放緩，但仍高於日本央行2%的目標，這為進一步升息提供了更有力的理由。
日本央行總裁上田一夫週四表示，日本的潛在通膨率正在逐步穩定加速，接近央行2%的目標，並重申了央行繼續升息的準備。
不過，由於日本官員警告可能進行幹預，日圓已從近期低點回升。
日本財務大臣片山五月週二表示，日本在應對日圓過度波動方面擁有自主權。這是迄今為止東京方面發出的最強警告，表明其準備幹預外匯市場以阻止日圓大幅下跌。
美元兌日圓當日上漲0.48%，報156.54。上週五曾觸及157.77。
衡量美元兌包括日圓和歐元在內的一籃子貨幣的美元指數上漲 0.01% 至 98.04，歐元下跌 0.04% 至 1.1772 美元。
Gold’s bull run is set to continue in 2026, and crypto’s weakness could boost silver higher
While Bitcoin, AI and the tech sector are likely to take a step back in 2026, gold’s bull run still has legs – and crypto’s weakness could add to silver’s strength, according to Charlie Morris, CIO and founder of ByteTree.
ByteTree created the BOLD Index, which blends Bitcoin and gold on a risk-weighted basis, and the 21Shares BOLD ETP (BOLD) which tracks the index is listed across Europe. The theory behind the BOLD index is that gold and Bitcoin are uncorrelated alternative assets, so balancing between them is very advantageous.
Morris is very bullish on both Bitcoin and gold over the long term. Five years ago – well before the current bull market had even begun – he predicted that the yellow metal would hit $7,000 per ounce by 2030. This was an extreme outlier at the time, but with gold prices gaining around $2,500 in the five years since, it looks less outlandish by the day.
“Generally speaking, I don't make projections, but I did in 2020 make that projection,” Morris told Kitco News. “It's not looking so stupid now.”
“It's all worked for the wrong reasons, which is hilarious,” he said. “And maybe the [original] reasons come true later, but my simple thesis was that long-term expectations for inflation rose in the Western world, from 2% to about 4%, and the money printing would see lasting inflation.”
Morris said markets have since seen monetary inflation, but not yet sustained consumer inflation. Still, he believes this will materialize eventually. “It just seems so inevitable with these persistent deficits that at some point it will come through,” he said. “I just don't see how you can come into this world full of money and for it not to feed through eventually, particularly with policymakers so focused these days on the real economy. As money finds its way into the real economy, then that's got to be inflationary sooner or later.”
