受貿易樂觀情緒提振，黃金維持漲勢
週一，黃金期貨延續了近期的上漲勢頭，五個交易日內第四次收高。合約結算價為每盎司4745美元，當日上漲21.90美元，漲幅0.48%，漲幅雖小但穩健，卻也掩蓋了當日市場的跌宕起伏。
最引人注目的價格波動出現在美國交易時段的開盤一小時。美東時間上午8點至9點，隨著美國散戶和機構投資者入場，黃金價格飆升62.80美元，漲幅達1.34%，一度觸及日內高點4758美元，隨後在午後回落。開盤一小時的上漲行情佔據了當日大部分波動，並為之後的走勢定下了基調。
儘管印度總理莫迪發表了可能利空黃金的言論，呼籲印度消費者暫停購買黃金一年，但金價當天早盤依然上漲。印度一直是全球最大的黃金購買國之一，通常情況下，莫迪的言論會對金價構成壓力。然而，印度國內外的買家似乎並未受到影響，幫助吸收了拋售壓力，並維持了上漲勢頭——這表明市場潛在需求強勁，市場參與者不應忽視。
當日最引人注目的當屬白銀。白銀期貨價格飆漲5.97美元，漲幅達7.39%，收在每盎司86.80美元，創下兩個月新高，也是近年來白銀單日漲幅最大的交易日之一。這一漲幅是黃金漲幅的十五倍以上，背後的原因值得探索。
根據GoldSilver.com報道，推動此次價格波動的兩大因素同時發揮作用。首先是貿易：據報道，美國和中國在上週末宣布達成為期90天的關稅休戰協議，美國對中國商品的關稅從145%降至30%，中國對美國商品的關稅從125%降至10%。該網站指出，這項消息對黃金的影響大致為中性。而對白銀而言，則是直接的需求訊號。
原因在於白銀的工業屬性。根據白銀協會統計，白銀年消費量約有60%用於工業領域，涵蓋太陽能板、電動車電池和半導體等，而這些供應鏈的大部分都依賴中國。關稅下調後，交易員迅速調整了對白銀需求的預期。單日7%的波動正是這種即時價格調整的結果。
貿易摩擦之外，還有多年來逐漸形成的結構性因素加劇了這一局面。白銀協會估計，白銀供應已連續六年出現缺口，消費量持續超過礦產產量。預計2026年的缺口將達到4,630萬盎司，比2025年成長15%。自2021年以來，已有約7.62億金衡盎司的白銀從地上庫存中提取。正如GoldSilver.com網站所言：貿易休戰點燃了導火線，而六年的供應缺口則為其提供了燃料。
美元走強，此前川普稱伊朗和平提議「不可接受」
週一亞洲早盤交易中，美元兌主要貨幣走強，受上週晚些時候公佈的強勁美國就業數據以及美伊停火岌岌可危的局面支撐，避險貨幣美元的需求也隨之上升。
歐元兌美元下跌0.2%至1.1767美元，日圓兌美元下跌0.1%至156.905日圓，英鎊兌美元下跌0.3%至1.3597美元。對風險較敏感的澳元兌美元下跌0.2%至0.7234美元，新西元兌美元下跌0.3%至0.5948美元。
「正如最近經常發生的那樣，當我們開始新的一周交易時，往往會受到地緣政治新聞的影響，」墨爾本Pepperstone Group Ltd的研究主管克里斯·韋斯頓說道。
週一油價恢復交易後大幅上漲，布蘭特原油上漲 3.3%，至每桶 104.65 美元。此前，美國總統唐納德·川普週日拒絕了伊朗對美國提出的和平談判提議的回應，這使得人們對這場持續 10 週的衝突即將結束的希望破滅。
「我不喜歡這樣——完全不可接受，」川普在 Truth Social 上寫道，但沒有提供更多細節。
週末公佈的數據顯示，中國4月出口成長加快，美元兌人民幣離岸匯率持平於6.7951元。以美元計價，4月出口年增14.1%，高於3月2.5%的增幅，也高於經濟學家先前預測的7.9%的增幅。經濟學家認為，這主要是因為工廠競相滿足人工智慧相關需求。
美元指數（衡量美元兌一籃子六種貨幣的強弱）在亞洲早盤報98.001。美元受到週五公佈的美國就業報告的支撐，該報告顯示4月份非農業就業人數增加11.5萬人，幾乎是預期增速的兩倍。這些數據強化了市場對聯準會將在一段時間內維持利率不變的預期。
巴克萊銀行的策略師在一份研究報告中寫道：“上週美元持續走弱，市場高度關注霍爾木茲海峽逐步重新開放的前景，而這一突破可能與川普和習近平的會晤同時發生。”
「儘管如此，美國的數據依然堅挺，而且從多項數據來看，勞動市場似乎已經趨於穩定，」他們補充道。
Gold’s bull run is set to continue in 2026, and crypto’s weakness could boost silver higher
While Bitcoin, AI and the tech sector are likely to take a step back in 2026, gold’s bull run still has legs – and crypto’s weakness could add to silver’s strength, according to Charlie Morris, CIO and founder of ByteTree.
ByteTree created the BOLD Index, which blends Bitcoin and gold on a risk-weighted basis, and the 21Shares BOLD ETP (BOLD) which tracks the index is listed across Europe. The theory behind the BOLD index is that gold and Bitcoin are uncorrelated alternative assets, so balancing between them is very advantageous.
Morris is very bullish on both Bitcoin and gold over the long term. Five years ago – well before the current bull market had even begun – he predicted that the yellow metal would hit $7,000 per ounce by 2030. This was an extreme outlier at the time, but with gold prices gaining around $2,500 in the five years since, it looks less outlandish by the day.
“Generally speaking, I don't make projections, but I did in 2020 make that projection,” Morris told Kitco News. “It's not looking so stupid now.”
“It's all worked for the wrong reasons, which is hilarious,” he said. “And maybe the [original] reasons come true later, but my simple thesis was that long-term expectations for inflation rose in the Western world, from 2% to about 4%, and the money printing would see lasting inflation.”
Morris said markets have since seen monetary inflation, but not yet sustained consumer inflation. Still, he believes this will materialize eventually. “It just seems so inevitable with these persistent deficits that at some point it will come through,” he said. “I just don't see how you can come into this world full of money and for it not to feed through eventually, particularly with policymakers so focused these days on the real economy. As money finds its way into the real economy, then that's got to be inflationary sooner or later.”
