2025/3/31

黃金新聞

金價持續上漲

在守住每盎司 3,000 美元的初步支撐位後，金價漲勢有增無減，本週收於再創歷史新高。
金價正逼近每盎司 3,100 美元。儘管動量指標顯示超買狀況不斷加劇，但分析師表示，市場繼續受益於堅實的基本面支撐。黃金交易價格為每盎司 3,077.30 美元，當日上漲 0.68%，預計本週將以近 2% 的漲幅結束。

週五也標誌著本月和本季最後一個完整交易週的結束。 3 月金價上漲約 8%，預計本季末將上漲 17%。
Zaye Capital Markets 首席投資長 Naeem Aslam 表示，雖然今年迄今金價已大幅上漲，但價格仍有上漲動能。
「精明的投資者非常清楚一件事：大部分壞消息已經反映在價格中，進一步下跌的空間有限。尤其是考慮到我們已經看到的拋物線走勢，」他說。 「話雖如此，交易員必須記住，貿易戰尚未結束，這意味著仍有許多未知事件存在。這意味著，在回調之後，金價可能會繼續走高。”
Trade Nation 高級市場分析師 David Morrison 指出，黃金已進入超買區域；然而，目前水準仍低於六週前的水準。他補充說，投資者應該對當前價格保持謹慎。

「目前，他們似乎比較樂意繼續攀登他們的『憂慮之牆』。到目前為止，獲利回吐只導致股價小幅下跌，並引發了新的買盤。但這只會增加在某個階段出現更大回調的可能性，」他說。
Tanglewood Total Wealth Management 宏觀投資策略師湯姆布魯斯 (Tom Bruce) 表示，即使價格高企，黃金仍然是一種具有吸引力的避險資產。他解釋道，由於經濟不確定性和地緣政治動盪程度較高，黃金價格僅出現了小幅回檔。在這種環境下，他繼續預期金價將走高。
他說：“從技術和基本面兩個角度來看，金價都將繼續走高。” “如果你看看現在世界經濟正在發生的一切，以及特朗普政府試圖重組全球貿易的方式，你就會發現這正在產生很多不確定性——這對黃金來說是好事。”
展望下週，一些分析師表示，3,100 美元將是一個值得關注的重要水平，可能預示著市場近期將見頂。

美元新聞

第一季的市場：一切都被川普所左右！

鑑於美國總統川普重返全球最大經濟體和金融市場，大多數投資者都知道，今年的情況可能變得動盪，但很少有人預測到迄今為止的這種動盪局面。
掃描表面和世界庫存（.MIWD00000PUS），開啟新分頁幾乎與年初持平，而波動率指數（.VIX）等波動性指標，開啟新分頁遠未達到疫情或金融危機期間達到的高峰
但仔細觀察，就會發現發生的事情的規模之大。

黃金是風暴中的終極避風港，受川普貿易戰的推動，黃金經歷了 1986 年以來最好的季度，而美元則正面臨 2008 年全球金融危機以來最糟糕的開局。
同樣令人震驚的是，「七大」美國科技巨頭中已有六家受到衝擊。多年來，它們一直是投資組合的搖錢樹，但已縮水近 2 兆美元，並被中國競爭對手(.HSTECH)遠遠甩在身後，開啟新分頁以及歐洲的防務公司。
多資產基金管理公司 Candriam 的首席投資長 Nicolas Forest 表示，市場改變策略的方式令人矚目。
他說：“川普的交易已經完全逆轉了。”

福雷斯特表示，1 月的主要風險是川普的「美國優先」政策將推高通膨並阻止美國降息，而「現在最重要的風險是經濟衰退風險」。
這讓規模達140兆美元的全球債券市場發生了180度的大轉變。
基準美國公債預計在第一季末獲得 2.7% 的可觀回報，其收益率（反映借貸成本的指標）將下降超過 20 個基點。
同時，由於華盛頓方面縮減了對德國的軍事支持，柏林方面歷史性地計劃解除自身設定的「債務剎車」，以增加國防開支，這一舉措已推動德國國債收益率上漲逾 40 個基點。

Market Commentary

2025 U.S. dollar index preview: More upside likely

The U.S. dollar index is a basket of six major world currencies weighted against the greenback. The USDX is an important “outside market” that has a near-daily price influence on other markets, including the precious metals. The USDX is also a good barometer of the health of the U.S. economy, which is the largest in the world.
The USDX recently hit a two-year high and is trending higher on the charts. In fact, the monthly chart for the USDX shows prices have been in an uptrend since 2008. It’s important to note that trends in the currency markets tend to be stronger and longer-lasting than price trends in other markets. While the uptrend in the USDX is a mature one, at 16 years old, there are no strong, early technical clues to suggest the index will put in a major market top any time soon.

A Federal Reserve that has very likely become more tentative on further cutting U.S. interest rates in the coming new year will also work in favor of the USDX bulls.
The U.S. economy may have its problems in 2025, including the prospects of stubborn price inflation and/or headwinds from any new trade tariffs initiated by the incoming Trump presidential administration. However, it’s likely the U.S. currency will remain “the cleanest dirty shirt in the drawer” of other major currencies. The U.S. dollar also still holds the title of the safest currency in the world, so any new geopolitical unrest would also likely support the USDX.

Look for currency traders to continue to sell the majors (Euro, British pound, Canada dollar, Australian dollar, Japanese yen) against the U.S. dollar, as well as the periphery currencies, in the coming new year.
Importantly, in 2025 I also look for the gold and silver markets to become less sensitive (less bearish) to the U.S. dollar appreciating on the foreign exchange market. On a longer-term basis, this phenomenon has been apparent in recent years. Just look at a longer-term gold chart and a longer-term USDX chart—both are trending up.